公募基金“去库存”开足马力

编辑:依正体育 发布于2018-08-06 14:45

  进入2018年后,清盘的公募基金数量持续增长,以A份额和C份额合并计算(下同),7个多月清盘基金数量已经大幅超越2011年至2017年数量之和。固定收益市场不断爆雷、A股市场不断刷新3年多以来的新低让很多投资者不断赎回债券型基金和权益类基金,很多基金份额大幅缩水,最终只能清算。

  我国公募基金行业整整走过20年历史,不论金融市场如何风云变幻,月度公募基金数量从未有过负增长,但这一纪录在7月被打破。Wind统计显示,至7月底,公募基金数量为4968只,比6月底减少8只。具体来看,7月新成立基金数量为36只,清盘基金数量为44只。

  权益基金唱主角

  7月清盘的44只基金中,债券型基金为12只,股票型基金为8只,混合型基金为24只。24只清盘的混合基金中只有5只为偏债型混合基金,其他19只为灵活配置型基金。

  由于从2015年8月8日开始,最新版的《基金运作管理办法》开始实施,股票型基金股票最低持仓从不低于60%提升至不低于80%,所以大量的股票型基金“变身”为混合型基金,并被称为灵活配置型基金。而此后新成立的很多权益类基金也照方抓药,被基金公司贴上了混合型基金的标签。由此来看,7月清盘的44只基金中有27只基金是权益类或偏权益类基金。

  权益类基金成为清盘重灾区的首要因素就是A股从2月底开始地不断下跌,特别是在经历了6月的大跌后,很多基金持有者对于A股避之唯恐不及,纷纷赎回权益类基金,导致基金的份额急遽萎缩,成为“迷你基金”。博时鑫禧、华夏新锦鸿、广发鑫利、融通新动力(310328,基金吧)的合计份额最终分别为12.61万份、20.05万份、39.23万份和88.39万份,均低于100万份的水平。此外,还有广发鑫隆等4只灵活配置性混合基金的总份额低于500万份。

  除了股市的原因外,随着资管新规的落地和金融去杠杆的持续推进,定制型基金持续“退潮”,前两年集中涌现的委外基金集团撤退,如果定制基金又找不到新的资金,也会让一部分基金成为“迷你基金”。

  由于每只基金都需要支付相应的固定费用,如果基金规模过小必然导致亏损以及基金经理交易难度的增大。另外,如果一家基金公司管理的“迷你基金”数量过多,还会影响到监管层对于新发基金的审批,也就是所谓的"迷你基金"不去,新发基金不来”。

  值得注意的是,在7月清盘的44只基金中,长盛基金是清盘数量最多的基金公司,旗下有6只被清盘,并且全部是灵活配置型混合基金,长盛盛德和长盛盛禧的基金份额仅略高于1000万份,长盛盛泰、长盛盛泽、长盛盛享、长盛盛瑞灵的基金份额也只是略高于5000万份。

  总体来看,截至上周五,公募基金清盘总数达到217只,不仅远超2017年清盘数,而且也大幅超越此前所有年份清盘数量的总和。自2011年出现首只清盘基金开始,清盘基金数量不断上升。Wind统计显示,2014年清盘基金为4只,2015年清盘基金32只,2016年清盘基金18只,2017年清盘基金103只,此前7年清盘基金共计158只,而今年前7个多月就比往年清盘基金总数多出59只。

  权益分级首次清盘

  清盘基金的数量在持续增长,未来分级基金有望成为清盘基金中的重要组成部分。

  上周三,建信基金发布公告称,公司旗下建信中证互联网金融指数分级基金(以下称建信互联金融分级)在合同生效满三年之日(2018年7月31日),基金资产净值不足2亿元,已触发基金合同终止的上述情形。自2018年8月1日起,该基金进入清算程序,停止办理申购(含定期定额投资)、赎回、转托管、基金转换及配对转换业务,A份额和B份额停牌直至终止上市。

  事实上,4月27日开始实施的《资管新规》对禁止公募基金分级产品提出了明确要求。监管部门下发了相关清理工作安排,要求分级基金开放申购应向证监会报备,6月底前基金公司应拿出分级基金整改计划。到2019年6月底,总份额在3亿份以下的分级基金应完成清理;总份额在3亿份以上的分级基金最后清理期限是2020年年底前。

  由此,建信互联金融分级基金是在《资管新规》出台背景下,首只执行清盘程序的权益类分级基金。此前,共有10只分级基金清盘,其中大部分是在2015年至2016年间,由于监管原因无法上市交易,导致这些基金胎死腹中。另有4只为固定收益类的分级基金因为产品到期清盘。

  由于权益类分级基金多为永续型,没有固定期限,所以这类基金最终的出路不外乎转换为其他形式的基金或者清盘。

  除建信基金外,银河基金7月也宣布,将以通讯方式于7月5日至8月23日召开基金份额持有人大会,审议终止银河沪深300成长增强指数分级基金上市并终止基金合同的相关议案。由此看来,建信互联金融分级借着规模不足的理由“顺理成章”地完成了清盘,免去了持有人大会的麻烦。