决策参考:反弹仍将继续 市场缺乏的只是信心

编辑:依正体育 发布于2018-08-13 08:03

(原标题:智通决策参考︱(8.13-8.17)反弹仍将继续,市场缺乏的只是信心)

【主编观市】

港股上周强势反弹,指数突破了20日均线,政策面各种利好集中发酵是主要推动力。不过上周五出现了回撤,土耳其里拉在上周五一度崩跌了20%,自年初以来已经下跌了逾40%。这个利空消息对欧元产生了很大负面冲击。本周港股的走势预计也会持续受此利空影响。市场比较担心的就是这个传导路径会转向欧洲,因为欧洲不少银行在土耳其风险敞口都挺大。

另外投资者也忧虑向新兴市场扩散,如有巨额美元债务的阿根廷。总之,汇率风险是主要问题。不过也要看到国内政策也在积极对冲,据初步统计,7月新增人民币贷款1.45万亿元,同比多增6237亿元。7月新增基础设施行业贷款1724亿元,较6月多增469亿元。同时,信托贷款、委托贷款等表外融资变化也趋于平缓。资金面依然相对宽松。总体看,外围股市的下跌使得恒指周初会面临压力,后期看政策的催化。

【本周金股】

【中国中铁(00390)】由于中美贸易 摩擦压力增加、中国宏观经济有放缓风险,因而内地放松信贷政策,并降低对PPP项目的融资压力。国务院称要加快今年1.35万亿人民币地方政府专项债券发行和使用进度,预计可潜在提升基建市场的流动性,从而增厚相关企业盈利。中国中铁作价116.5亿元收购中铁二、三、五、八局剩余股份,也对资产价值重新定位有帮助。

从技术形态看,铁路基建板块底部形态充分,但是普遍跟随内地A股。相应来说,在环球市场不稳定的情况下,该板块股价提升,做多动力可靠性要大于其他板块。

【个股地雷】

【美高梅中国(02282)】中期业绩大减,溢利减少主要由于美狮美高梅于2018年2月13日开业后处于营运起步阶段,以及赌枱赢率及角子机赢率低于去年同期所致。内地访客对生活品质要求越来越高,纯旅游的多,去港澳购奢侈品和豪赌的少了,这是好事。再加上周边国家同业竞争对手多,该板块(澳门)个股长期趋势已经顶部走坏,投资者需谨慎整个板块杀估值。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五,恒生期指(八月)未平仓合约总数为96579张,未平仓净数25768张。到期日8月30日。

从恒生指数牛熊街货分布情况,恒生指数在28367点位置中期趋势还是看跌,毕竟熊证太偏离中心位置。港股进入中报密集期,流动性好的中资个股有不少机会,比如上周的恒大系。但投资者需特别关注内地A股是否走稳。

【产业观察】

2017年以来,物业管理行业进入高速发展期,多元化运营带来行业整体盈利水平提升,以龙头分拆上市为标志的资本化运作助力行业集中度加速上升。

物业服务中传统物业管理占总收入80%左右,业主增值服务则以20%左右的收入贡献近30-40%的毛利。传统物业服务通过智能设备、互联网技术的引入,进行精细化管理,提升基本住户体验的同时,实现成本优化。业主增值服务主要对业主提供商业、健身、养老、医疗、金融理财等服务,物业公司通过建立平台引入外部企业的方式,构建生态平台。由于物业公司天然在服务物理距离和时间频率上更具优势,那些消费半径更短、私人定制化色彩更浓厚、消费频率更高的服务,将成为物业公司新的价值挖掘点。

根据预测,未来5年物业费用规模年化增长12%,行业集中度加速抬升。假设在管面积增速、业态比重不变,预计2023 年全市场物业费规模将达到10621 亿元,较当前水平年化增长率12%。百强企业平均在管面积增长幅度超过全行业,占行业比从2014 年的19.5%攀升至2017 年的32.4%。TOP10物业企业收入占行业比从2014年的4.4%上升至11.1%。龙头企业在获取资本能力、构建服务平台、承接大体量、多业态项目上具有显著优势,行业将呈现强者愈强态势。推荐关注彩生活(01778)、碧桂园服务(06098)、绿城服务(02869)。

彩生活在平台建设上独树一帜,其核心为彩之云服务APP和彩富宝支付APP。平台内部实现业务联动,并向外直接输出平台服务,目前直接在管面积为4.36亿平米,而平台覆盖面积已达9亿平米。彩生活在8月10日的恒指公司季检中被纳入恒生港股通指数,预计将推动股价表现;碧桂园服务依靠母公司并积极拓展第三方面积、非住宅面积,在管面积增长率领先行业,值得留意。

【主编感言】

稳定经济和预期已经成为了目前政府的当务之急,从央行,银保监会到财政部都会发力,尤其是周末央行和银保监会从货币总量和信用政策方面,可以说转向“宽松”,剩下的就是财政发力了,预计很快会出相关的政策,大基建板块可能是目前市场上最为确定的板块。本轮反弹仍未结束。对于长期投资者来说,可能现在不一定是很好的买点,尤其是核心资产并未调整到位的情况下,若继续下杀一轮,倒是会出现一些非常好的投资机会。

[免责申明]股市有风险,入市需谨慎。本资讯不构成投资建议。