腾讯,是否到了越跌越买的时候?

编辑:依正体育 发布于2018-08-11 16:27

  “现在已然衰朽者,将来可能重放异彩;现在备受青睐者,将来却可能黯然失色。”贺拉斯《诗艺》中的名句,用来形容腾讯有些危言耸听,但也不得不早做思考。

  自2018年1月29日以来,腾讯股价从最高点475.7港元,一路走低至8月9日的364港元,累计跌幅达到23.4%。这是腾讯第8次出现超过20%的股价回调,这是否是一次捡便宜的机会?

  尤其是腾讯公布的2018年一季报显示,腾讯高速增长的光环似乎也有所暗淡。针对腾讯的内生发展,在马化腾面前摆着两大难题:游戏王牌如何持续?微信如何创新?

  游戏业务受到挤压

  “现在已然衰朽者,将来可能重放异彩;现在备受青睐者,将来却可能黯然失色。”贺拉斯《诗艺》中的名句,用来形容腾讯有些危言耸听,但也不得不早做思考。

  2018年1月29日,腾讯控股单日上涨0.09%,创下475.7港元的历史新高。这天之后,腾讯股价结束了连续15个月的大涨,开始了长达7个月的下跌,目前下跌趋势未能止住。1月29日至8月9日,腾讯股价累计最大跌幅达到23.4%。

  在股价跌跌不休之下,背后的原因又是为何?大道全球精选基金基金经理钟日昕在接受《红周刊(博客,微博)》采访时提到,主要原因是腾讯前期涨幅过大,从2016年10月的178.9港元涨至2018年1月的475.6港元,在不到一年半的时间里,累计涨幅达到166%,期间没有经历大幅回调,可谓几乎没有修整的一路上涨。

  此外,随着中美贸易战的不断深化,汇率的变化也影响了在海外的资产定价水平。今年以来,人民币兑美元汇率呈现出较大幅度的贬值,年初时为6.3:1,最近降至6.85:1,呈现出9%的贬值幅度。因而在一定程度上,对海外上市的中国公司的资产价格产生了影响。

  更重要的是,腾讯在受到外部环境影响的同时,其作为摇钱树的游戏业务出现了下滑迹象。财报数据显示,2018年一季度腾讯网络游戏收入为287.78亿元,这一数字在2017年四季度为297亿元,更早之前的2017年三季度为328亿元。据此,腾讯游戏收入已经连续两个季度出现下滑。

  钟日昕对《红周刊》记者表示:“游戏的生命周期变短了,《王者荣耀》《阴阳师》等头部游戏在流行1-2年后,均出现衰减。这也是腾讯游戏业绩下滑的主要原因。”

  在业绩未达预期之下,腾讯游戏还遭遇了同行的强劲挑战,在细分领域的市场份额同时受到挤压。

  在网游市场,腾讯主要有两大竞争对手——网易游戏、完美世界。老牌游戏公司完美世界2017年游戏收入为57亿元,同比增长20.13%,其中手游收入为30.79亿元,同比增长42.85%。虽然业务规模与腾讯尚有较大差距,但在增长速度上出现赶超的势头。

  网易游戏作为一个强劲的对手,财报数据显示,今年二季度在线游戏服务净收入为100.61亿元人民币,上一季度和去年同期分别为87.61亿元人民币和94.30亿元人民币。来自于手游的净收入占在线游戏服务净收入的74.7%,上一季度和去年同期该占比分别为71.8%和72.4%。

  大体而言,腾讯在游戏市场的份额处于首位,但同时受到来自网易游戏及完美世界的有力挑战。

  新型游戏即将问世

  不过,伴随2018年腾讯对游戏战略的重新调整,腾讯在下半年即将发布20余款游戏,并推出了4款功能游戏,或许有望帮助腾讯重拾升势。

  8月2日,在腾讯游戏五周年庆典发布会上,腾讯公布了不同类型的20多款游戏,例如充满中国风的《天涯明月刀》、国漫和腾讯动漫的招牌作品《妖狐小红娘手游》、与迪士尼合作的《疯狂动物城:筑梦日记》等自研作品和代理作品。

  另外,功能游戏是腾讯创造的一个新的模式,腾讯自己目前也无法详细定义功能游戏的意义和未来市场的明确方向。日前,腾讯发布了4款功能游戏,分别是:《纳木》、《电是怎么形成的》、《子曰诗云》和《代号:1420》。

  值得期待的是,这些游戏和现实生活中的场景相结合,将科学和文化融合于游戏当中。例如《电是怎么形成的》通过风扇、灯泡、镊子、苏打水等道具后,呈现出不同的科学反映。《子曰诗云》的玩法是将文字按照一定顺序连起来后,将能成为一句古诗词。

  如果能将腾讯游戏的商业运作进行划分,则更能清晰地反映游戏业务的发展曲线。腾讯依靠收购或与大牌厂家合作研发游戏,分享利润果实,如前述提到的《疯狂动物城:筑梦日记》《权利与游戏:凛冬将至》《光明勇士》等。另外,腾讯还在大力拓展自主研发游戏,例如《天涯明月刀》和上述所有功能游戏。