三破2700点 蓝筹补跌再探市场底

编辑:依正体育 发布于2018-09-08 12:35

(原标题:三破2700点 蓝筹补跌再探市场底)

昨日上证指数继续保持“地量”震荡,沪市成交1063亿元,深市成交1433亿元,两市合计2496亿元。指数冲高回落,截至收盘,上证指数跌0.47%,深证成指跌0.93%,创业板指数跌0.52%。

值得注意的是,8月以来,沪指已三度收盘跌破2700点大关,此前两次跌破整数大关后市场旋即展开反弹,昨日沪指再度跌破2700点,此次市场是否会如期反弹?分析人士指出,客观而言,当前投资者谨慎情绪犹存。不过,蓝筹股的补跌往往是熊市末期的底部特征之一,从短线来看,一旦指数止跌,或将是建仓机会。

白马杀跌

周四,两市延续前一日的调整,主要指数全线告跌。截至收盘,上证指数报收2691.59点,深证成指报收8324.16点,创业板指数报收1422.87点,沪指盘中跌破2700点,一度触及2683.74点。

从盘面上来看,昨日早盘两市低开,盘初三大股指集体走高翻红,午后震荡下跌。盘中各类题材股先后发力,主板市场中计算机等三个板块上涨,而白马股调整更为引人注意。昨日,贵州茅台下跌2.10%,格力电器下跌2.92%,美的集团下跌1.61%,伊利股份下跌4.27%,恒瑞医药下跌1.84%。近两个交易日,贵州茅台累计下跌4.60%,格力电器累计下跌6.05%,美的集团累计下跌4.59%,伊利股份累计下跌6.71%,恒瑞医药累计下跌3.24%,同期上证指数跌2.14%。白马股杀跌程度甚于大盘。此外,上述具有代表性的白马股在资金面上也遭遇了主力资金连续撤离。从近三个交易日来看,格力电器、贵州茅台、伊利股份、美的集团、恒瑞医药主力资金净流出金额分别为15.23亿元、5.34亿元、2.60亿元、2.27亿元、1.53亿元。这几只个股均为近三日主力资金净流出额居前的个股。

不过,市场人士认为,白马股补跌被视为是熊市末期的重要指标之一,历史证明,熊市见底,白马股补跌是必备条件之一,但这个时间相对会比较漫长。历史上A股市场出现过几轮典型的强势股补跌行情,比如2005年初表现强势的交运、白酒等板块个股在5月以后出现补跌走势;2008年上半年表现强势的农林牧渔、食品饮料、医药等板块个股在10月以后出现补跌走势;2012年前几个月表现强势的白酒、医药、电子等板块个股在11月以后出现补跌走势,家电、食品饮料、休闲服务等板块个股在今年二季度表现强势,而7月以来呈补跌态势。在以往大部分强势股补跌行情中,消费股基本上都是最后一个补跌板块。

前海开源执行总经理杨德龙表示,白马股下跌往往是补跌,后市抄底资金还是会配置白马股,白马股补跌也是市场见底的迹象之一。

估值提供确定性

从长期来看,估值给予了长期投资确定性。中信证券策略分析师秦培景认为,从相对历史估值层面看,A股市场已经具备长期绝对收益的安全边际。

上交所数据显示,截至9月5日,A股平均市盈率为13.49倍,其中上海市场平均市盈率为13.48倍。深交所数据显示,市场平均市盈率为22.42倍,深市主板平均市盈率为15.38倍,创业板平均市盈率为35.45倍。

从A股中报表现来看,东方证券研究显示,全部A股毛利率改善维持历史高位水平,ROE水平连续7个季度同比上升。剔除金融和中国石油、中国石化之后,A股2018上半年的营收增速为14.5%,二季度单季度为14.2%,较一季度的14.9%有所回落,连续第5个季度回落;2018年上半年净利润增速为21.0%,二季度单季度为19.9%,较一季度的22.6%回落。盈利能力连续8个季度回升,主要是因为毛利率的大幅改善,预计周期以及制造的毛利率的改善仍然可持续。ROE水平延续了一季度的改善,连续7个季度同比改善,但改善程度进入平稳期。销售净利率的提升是ROE提升的主要原因,同时,杠杆比率上升、总资产周转率下降。

中小企业板毛利率改善趋势未能延续,收益占比提高维持盈利能力下滑幅度。2018年上半年营收增速为22.0%,第二季度单季度为20.1%,一季度为24.5%,上半年净利润增速为15.9%,Q2单季度为12.5%,一季度为20.9%,扣非口径计上半年净利润增速9.5%,Q2单季度为-0.2%,一季度为20.6%。中小企业板的发展并没有同步A股整体,财务费用占比下降,销售费用占比提升,ROE持续下降。

而资金也在估值相对较低的行业中腾挪,国金证券策略分析师李立峰表示,A股存量消耗行情依旧,存量资金在“周期、成长、消费、金融”四者之间快速轮动,并无显著的风格一边倒特征。

2700点:布局反弹

从近期来看,上证指数跌破2700点,即出现一轮反弹。8月6日,盘中一度跌破2700点,8月7日即展开反弹,上证指数上涨2.74%;8月17日,上证指数收盘跌破2700点,报收2668.97点,8月20日上证指数上涨1.11%,报收2698.47点,仍然低于2700点,8月21日上证指数继续反弹,上涨1.31%;9月6日,上证指数再次跌破2700点。此前两次沪指跌破2700点后均有短暂的反弹行情。沪上私募合伙人对记者表示,即便处在调整周期中,短期也不时会有反弹行情,当前见底信号日益明显,短期投资者亦无需过分担忧。